股债、黄金还是保险，听听专业人士的投资“锦囊”

今年投资要赚钱有点难。”股市表现不佳，近期债券市场也面临较大调整，导致债券基金、银行理财产品收益率下挫。

面对当前的市场环境，投资者该如何布局投资？当前，股市持续摸底，是否已经到了布局权益类资产的好时机？上半年持续火热的黄金投资后续是否仍值得投资？稳健的保险产品也颇受青睐，投资者又该如何配置？针对这些问题，新京报贝壳财经记者采访了新华基金总经理助理、固定收益投资总监、基金经理郑毅，广发银行北京分行高级理财经理高艾均及蚂蚁理财智库负责人李智健为投资者支招。

宏观经济走向如何影响投资？

郑毅：国内经济延续疫后修复进程，向好的因素逐步累积。7月份政治局会议后，政策推出速度明显加快，一揽子地产的托底政策和缓解地方政府债券的政策陆续出台，代表政策拐点已现。同时，二季度去库存后，工业部门库存普遍偏低，工业品价格逐步企稳，有助于四季度企业盈利改善。此外近三个月，全球制造业景气度从底部修复，国内PMI亦修复至荣枯线以上，有利因素积累，有助于改善市场主体预期。

新华基金总经理助理、固定收益投资总监、基金经理郑毅。

但也要看到，经济中弹性部门修复动能不足，商品房销售提振有限。经济仍处于新旧动能的切换期，新动能还有待提升，经济结构性问题有待解决。短期内大的经济上行周期难以实现，经济基本面大概率边际改善，小幅盘整。

高艾均：随着三季度政策“组合拳”不断刺激与催化，近期多项数据指标都有所好转，显示出经济运行的积极因素在积累、亮点在增多。四季度，预计中央仍将继续维持宽松的货币政策基调，并加大积极的财政政策力度，很可能会在地方债化解方面出台针对性强的有力政策，有望推动我国经济从“疫后恢复性”内需复苏转为“政策激励性”内循环升级，从“低基数红利、环比走弱”走向“政策红利、环比走强”，对于投资来说，可能会出现一些值得关注的机会。

股债中有哪些投资机遇？

郑毅：国内债市虽有“逆风”，但仍有投资价值，债市短期“逆风”主要来自资金面，四季度由于政府债券发行后置，特殊再融资债发行放量，维护汇率稳定等因素，资金面较上半年明显收敛，收益率曲线向熊平的方向调整。从中期看，基本面的利空有限，且经过近期调整，债券从绝对价格水平来看已具备一定安全垫。因此，四季度债市存在一定的交易和配置机会。

广发银行北京分行高级理财经理高艾均。

高艾均：市场普遍认为今年会是经济复苏元年，在三季度一系列政策的推动之下，大盘进入反复探底筑底的过程，四季度还可能会出台其他政策，有利于彻底扭转市场对于经济的悲观预期，带来震荡回升的机会。建议关注稳经济、稳复苏以及产业政策仍有发力空间的方向，如消费、新能源车等。

低利率时代存款和保险如何配置？

高艾均：我接触到的客户中，确实很大一部分人投资风险偏好明显下降，当然，也有客户以长期投资心态继续持有理财和基金。不过，最近可以感觉到，随着股市震荡回升，投资者的风险偏好也逐渐偏向进取。孙子兵法中写道“善战者，立于不败之地，而后求战”，在投资中，配置一定比例的低风险资产非常重要，存款和保险等产品作为家庭资产配置的压舱石，长期持有以追求稳健回报，在市场下跌时，可以分散风险。

郑毅：在低利率时代，投资者面临更大挑战，传统的低风险资产如存款、保险提供的回报不断下降，未来，资产配置将在投资中发挥越来越重要的作用。低波动资产可以在投资组合中充当防御性角色，平衡高风险资产的波动性，对于保守型投资者或追求资本保值的投资者来说，低风险资产仍是一个重要选择。

蚂蚁理财智库负责人李智健。

李智健：从多元资产配置角度来说，存款和保险始终是重要的资产配置工具。低利率时代，投资者可能需要调整的是对回报的合理预期，了解在高收益表象下可能蕴含着高风险，投资者更需建立合理配置理念，从均衡配置视角出发，存款、保险、货币基金、债券基金等相对稳健的产品都有较明显的配置价值。另外，对于保险来说，除了收益属性外，更重要的是避险属性，因此，保险是对股票、基金投资的重要补充。

未来黄金是否值得投资？

李智健：从配置角度来说，黄金和股、债资产的风险收益特征截然不同。长期来看，适当配置黄金资产对构建组合的抗风险能力有所助益。当然，黄金本身是0息资产，具体配置时需横向对比投资股市和债市的机会成本，在整体配置组合中占比不宜过高。

高艾均：金价通常与美元汇率呈反比关系，美联储不排除会继续采取货币紧缩措施，如果美国继续加息，会导致美元升值，金价下跌。同时，全球市场已逐渐复苏，市场投资者的风险偏好开始上升，更倾向于投资如股票、基金等高风险资产，这会导致市场对黄金的需求逐步下降，预计短期内黄金价格将继续承压。黄金本质上是商品，其价格主要由供需因素决定，长期来看，黄金的保值作用显著，但短期内价格波动较大，建议投资者合理控制仓位，理性投资。

当前市场下采取何种投资策略？

李智健：对于基金投资者来说，当前整体策略还是以均衡为优先考虑方向。大类资产配置上，我们认为，现在权益资产性价比较高，可在均衡配置的框架下，适当保持在中性偏高的偏股基金仓位。但组合还是要从自身风险偏好出发，切忌过于激进，可以保持基金配置的“股债标配”，同时，在债券基金方面注意当前品种配置价值的顺序，依次为“固收+”、短债基金、长债基金。最后，还可考虑适当配置黄金，提高配置组合的整体抗风险能力。

高艾均：当前，经济复苏节奏明显，但市场上仍是风险和机遇交织，不可盲目乐观，建议投资者设置合理投资预期，控制整体投资风险，可通过增加投资组合的多样性，配置不同期限、不同风险等级的产品，实现分散风险，稳健投资。同时，当前市场震荡筑底行情显著，投资者可选择增加一些进取的投资配置，比如增加股票或基金的投资比例等，通过定投拉低投资的平均成本。