昔日成都地产“一哥”蓝光发展：股价跌至面值退市，债务重组遥遥无期

蓝光发展曾经是成都地区首屈一指的房地产开发企业，但是从2020年底起公司的财务状况就出现了恶化。这个时间点跟“三道红线”出台的时间很接近，因此不太清楚情况的人可能会把蓝光出现危机跟政策影响密切相关起来。
是的，严厉的调控政策是一个问题，但蓝光自身经营才是最大的问题。早在二零一几年的时候，成都地产发展还很蓬勃，可是蓝光地产和物业就开始爆出许多“店大欺客”的负面消息，在当地可以说是口口相传的。尽管在那个时候就已经暴露出了公司运营相当不规范，可是当时处于高光时刻的蓝光管理层都过于乐观而把这些问题忽略了过去。
之后的成都楼市迎来了越来越多的全国知名开发商入驻，营运能力的差距很快就被拉开了，蓝光一哥的地位迅速陨落。所以，2020年的楼市调控其实仅是加速了企业经营的恶化，蓝光之殇最主要的问题还是应该归结于“死于安乐”。

蓝光发展的兴起到陨落这段历史，值得无数企业引以为戒。时代成就一家企业是因为它顺势而生。时代抛弃一家企业是因为企业忘记了时代是动态的，跟不上时代的节奏就意味着被淘汰。最后，蓝光会退市么？是的，显而易见。

昔日成都地产“一哥”四川蓝光发展股份有限公司（600466.SH，下称“蓝光发展”），如今很可能因为股价连续20个交易日低于1元，被上海证券交易所（下称“上交所”）摘牌退市。

2023年4月26日，蓝光发展股价跌停至每股0.53元，这是蓝光发展的第三个连续跌停，也是其股价连续第15个交易日低于1元。

就算接下来5个交易日里，蓝光发展每天涨停，股价也无法回到1元以上。

上交所规定显示，上市公司如果连续120个交易日通过本所交易系统实现的累计股票成交量低于500万股，或者连续20个交易日的每日股票收盘价均低于人民币1元，股票可能被终止上市交易。 

这意味着，蓝光发展将连续20个交易日股价低于1元，触及上交所的面值退市规则。

4月26日下午，经济观察网记者多次致电蓝光发展董秘办公室询问情况，但电话一直没有获得接听。

已触及面值退市

4月24日，蓝光发展发布《关于公司股票可能被终止上市的第五次风险提示公告》称，公司股票2023年4月24日收盘价为0.66元/股，已连续13个交易日收盘价低于人民币1元。根据《上海证券交易所股票上市规则》（下称“股票上市规则”）第9.2.1条第一款的规定：上交所仅发行A股股票的上市公司，如果公司股票连续20个交易日的每日股票收盘价均低于人民币1元，公司股票可能被上交所终止上市交易。

若公司股票触及上述交易类强制退市情形，上交所将在15个交易日内对公司股票做出终止上市决定，根据《股票上市规则》第9.6.1条第二款的规定，交易类强制退市公司股票不能进入退市整理期交易，敬请广大投资注意投资风险。

4月25日，蓝光发展股价继续跌停，以每股0.59元收盘，第14个交易日面值低于1元。如果此后6个交易日，蓝光连续涨停，股价还是能够回到1元以上。

4月26日是蓝光发展生死攸关的一个交易日，如果这天继续跌停，蓝光发展在接下来的剩余的5个交易日就算连续涨停，股价也无法回到1元以上。

当天，蓝光发展开盘即告跌停，中间没有任何反复，收盘时候卖单是348.06万手，上亿元的资金想逃出来却无法成交。

地产股中，蓝光是第一家股价触及面值退市的。

“排队”在后面，面临类似风险的还有中天金融（000540.SZ），4月26日股价0.67元；嘉凯城（000918.SZ），4月26日股价1.03元；金科股份（000656.SZ），4月26日股价1.37元；阳光城（000671.SZ）,4月26日股价1.38元……

上证E互动的蓝光发展主页，焦虑的投资者接连提问：“公司即将面临面值退市，为何管理层没有一点动作？毫无作为？”“请问公司有资产重组的可能吗？”“董秘您好，请公司2022年报披露后，是否直接退市？”

对于这些问题，蓝光发展尚且没有作出回应。

从股票上市规则来看，如果没有其他意外的因素，蓝光发展将很难继续留在A股。

债务重组遥遥无期

除了股价连续20个交易日低于1元触及面值退市之外，净资产为负也会触及退市风险。

蓝光发展在4月24日的公告中表示，经公司财务部门初步测算，预计公司2022年末归属于上市公司股东的净资产为-208.21亿元左右。若公司2022年度经审计的期末净资产为负值，将触及《股票上市规则》规定的对股票实施退市风险警示的情形，公司股票将在公司 2022 年年度报告披露后被实施退市风险警示（在公司股票简称前冠以“*ST”字样）。

蓝光发展的主营业务为房地产，目前尚未披露2022年度报告。

蓝光发展的实际控制人为四川民营企业家杨铿，杨铿于90年代创建蓝光，赶上了房地产行业飞速发展的浪潮。2021年，杨铿以13亿美元财富跻身《2021福布斯全球富豪榜》第2263位。

4月24日，蓝光发展发布了一个有关债务重组的澄清公告，称公司目前尚未与债权人签订任何具有法律约束力的重组协议。

蓝光发展4月5日公告称，截至2023年4月4日，蓝光发展累计到期未能偿还的债务本息金额合计420.55亿元（包括银行贷款、信托贷款、债务融资工具等债务形式）。目前公司正在与上述涉及的相关金融机构积极协调解决方案。

巨额的债务正悬在蓝光发展的头顶。

蓝光发展称，因受宏观经济环境、行业环境、融资环境叠加影响，自2020年年度末至今，公司公开市场再融资受阻，经营性现金流回速放缓，公司流动性出现阶段性紧张，加之部分金融机构提前宣布到期，导致公司出现部分债务未能如期偿还的情况。

化解债务方面，蓝光发展虽然作出种种努力，但目前看不到曙光。

蓝光发展称，公司流动性紧张导致债务逾期，将会对公司经营和融资产生较大影响。为化解公司债务风险，公司正全力协调各方积极筹措资金，商讨多种方式解决相关问题。同时，公司将在债权人委员会和持有人会等沟通协调机制下，制定短中长期综合化解方案，积极解决当前问题。

蓝光已经官司缠身，实控人杨铿通过蓝光投资控股集团有限公司（下称“蓝光集团”）持有蓝光发展的股份，在经历司法冻结和司法轮候冻结之后，又被分批司法拍卖。

4月26日，蓝光发展以0.53元跌停价格收盘，总市值约16亿元，其面临的420.55亿元债务，大约是26个蓝光发展的市值规模。

面对巨额债务问题，蓝光发展似乎已经无力回天。

“眼看他起高楼，眼看他楼塌了。”一位曾经在蓝光发展工作的前员工对经济观察网记者表示。