博时基金陈奥：创业板估值已处于历史低位

博时基金陈奥在节目上表示，创业板这一轮的调整，下跌幅度已超40%。如果单纯从创业板指数样本股中报表现看，现在的市场情绪或者这种下跌在某种程度上已经是错杀的过程了。

以下为文字精华：

陈奥：创业板这一轮的调整，下跌幅度已超40%。从历史上看，这是创业板第二次出现比较大的调整，第一次调整是从2015年当时股灾发生后，一直到2018年整整三年，调整高达70%。

一直到2018年年底，创业板才真正磨底结束，开始上涨，然后一直到2021年6月，创业板涨超100%，接着从2021年7月到现在，创业板下跌幅度是40%，所以这是创业板开板以来第二次牛熊周期的转换。

很多朋友留言说定投创业板两三年的时间，到现在账面亏损20%多，我也能理解这种心情，因为创业板指数在2021年是最高的时候。那么创业板到底什么时候能够起来，现在创业板还值不值得投？

年初至今，创业板指数跌了13.59%，在宽基指数中是跌的最多的。从2010年以来，创业板指数经历了两波牛市和两轮调整，第一波牛市是从2012年的12月份，然后一直到2015年6月，最高的时候是到了4037.97点，两年半的时间涨幅是5.9倍。

所以我们说2015年的那波牛市是标准的创业板牛市，因为当时创业板涨得太多了。而见顶后，从2015年的6月份一直到2018年的10月份，当时跌到最低点是1184.91点，然后总共是调整了三年时间，多次出现千股跌停。

从2018年的10月份，到2021年的7月份，最高涨到了3576.12点，涨了三年的时间，而到现在为止调整了1年9个月，调整的幅度是40%左右。

这就是两轮牛熊下来，创业板指数的走势，目前创业板的平均市盈率处在估值低位。所以从估值的角度上面来说，现在创业板很便宜。

从盈利角度看，创业板有没有机会？我们看创业板指数样本公司的中报情况，实现营业收入同比增长20.2%，样本公司高出了创业板整体营收增幅10个百分点。创业板的样本公司跟创业板的所有公司相比，经营效果，盈利增长有明显优势。

另外国际化业务加速复苏，海外收入同比增长37.7%，上半年创业板指数的样本公司实现净利润793亿元，同比增长13%，在A股市场仍然是排名前列的。

所以从中报的数据看，创业板指数中的样本公司表现并不差，远远超出了市场平均值。从二季度的环比数据看，创业板指样本公司营业收入环比增长11%，净利润环比增长达32%。

另外上半年新能源汽车产销两旺，动力汽车行业的规模迅速扩大，电力设备行业实现了高增长。创业板指数中新能源相关的样本公司，净利润同比增长达到86%。虽然新能源板块在情绪的这种带动下去泡沫，并出现超跌，但这些样本公司的净利润同比增长相当出色。

如果单纯从创业板指数样本股中报表现看，现在的市场情绪或者这种下跌在某种程度上已经是错杀的过程了。