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  • 宁德时代要做投资了,已布局下一个万亿赛道
  • 2020-07-25 11:12:07 作者:投中网 来源:http://www.cngupei.com/ 浏览: 133 次
  • 原标题:宁德时代(198.680, -14.82, -6.94%)要做投资了,已布局下一个万亿赛道

    文|投中网  陶辉东

    动力电池龙头宁德时代近日新注册成立了一家投资子公司。

    工商注册资料显示,该公司名称为宁德时代新能源产业投资有限公司(下称宁德时代产投),于7月21日完成注册,注册资本5000万人民币,由宁德时代100%持股。登记的经营范围包括以自有资金从事投资活动;创业空间服务;人工智能双创服务平台;企业总部管理;社会经济咨询服务;咨询策划服务;市场营销策划等。

    据了解,现任宁德时代董事长助理、企业策划总监曲涛,出任宁德时代产投执行董事兼总经理,及法人代表。曲涛是宁德时代对外投资的核心人物,

    作为今年的超级大牛股,宁德时代目前顶着超过4400亿元市值、近150倍市盈率的超高估值。在宁德时代的过往发展中,投资曾是培育市场的重要手段。此次宁德时代设立投资子公司,又将有什么资本动作呢?

    霸主养成之路:以资本开道

    宁德时代设立投资平台并不令人意外。回顾宁德时代一路攀上全球动力电池的霸主之位的过程,善于运用资本手段是一个非常鲜明的特点。

    早在2009年,还未从ATL剥离的宁德时代就与北大先行、北汽新能源、福田汽车(1.900, -0.05, -2.56%)等合作伙伴共同投资设立了电池包生产公司北京普莱德。这家公司此后成为宁德时代打通动力电池产业链布局的重要一环,为宁德时代贡献了大规模的销售额。北京普莱德2014、2015年是宁德时代的第三大客户,2016、2017年是第二大客户。

    北京普莱德完成历史使命后,还被打包卖了个好价钱——2017年,A股上市公司东方精工(4.860, -0.17,-3.38%)斥资47.5亿收购北京普莱德100%股权,宁德时代收到超过4亿元现金,以及价值6.7亿元的东方精工股票。

    宁德时代能够在短短六七年间反超比亚迪(83.000, -5.99, -6.73%)、松下等强大的竞争对手,以资本开路、打造产业链生态的方式起到了汗马功劳。比亚迪一直坚持自产自销的封闭模式,松下则过于依赖特斯。相比之下宁德时代广结良缘,与下游整车企业进行资本绑定,获得了最大的市场红利。自2009年与北汽集团合资成立普莱德以来,宁德时代成立了30余家合资公司,合作伙伴包括北汽、上汽、广汽、东风等龙头车企。

    2016年以1亿元入股北京新能源汽车;

    2017年与上汽集团(17.960, -0.63, -3.39%)合资成立两家新能源企业:时代上汽动力电池有限公司和上汽时代动力电池系统有限公司;

    2018年,与东风电动车合资成立东风时代(武汉)电池系统有限公司。

    最典型的一个案例是,2018年7月宁德时代与叉车龙头杭叉集团(12.630, -0.51, -3.88%)合资成立电池包组装企业鹏成新能源。同年11月杭叉集团推出新能源叉车,其电池包由鹏成新能源提供,电芯和模组则来自宁德时代。

    目前,宁德时代不仅与国内整车龙头企业保持长期战略合作,并进入宝马、大众等外资车企的供应链,还拿下了特斯拉、蔚来等造车新势力。可以说,宁德时代已经初步完成了在下游整车市场的跑马圈地。

    下一步投什么?传有意投资蔚来储能赛道下重注

    上周宁德时代完成了200亿元的定增,引发上千亿资金抢购,高瓴资本一家就认购了超百亿。目前宁德时代市值高达4400亿元,动态市盈率约150。与创业之初相比,如今的宁德时代资本更加充裕,设立投资平台,加强对产业链上下游的投资是自然选择。

    另一方面,顶着超高估值的宁德时代也需要兑现超高增速。2019年宁德时代动力电池累计出货32.5GWh,占全球市场近三成份额,全球第一。但因为疫情影响,2020年一季度宁德时代在装机量上仅以17.4%的占有率居全球第三,落后于LG化学和松下。宁德时代的“霸主”之位并不稳固。

    实际上,2018年上市之后,宁德时代一直在布局更广泛的下游市场,着力培育除了整车厂之外的其他应用生态。上一笔引起市场注意的投资是,2019年6月,宁德时代、蚂蚁金服和哈罗出行三方投资10亿成立哈罗换电,在电动两轮车市场推行换电模式。

    日前又有消息传出,蔚来汽车为推动车电分离(即整车不含电池出售,用户以购买换电服务的方式获得电池),计划成立一家独立的电池资产管理公司,并谋求外部融资。据称宁德时代已经表达了投资意向,但截至目前官方没有确认。

    宁德时代的投资还有更多,2018年之后宁德时代的投资触角已经遍及了充换电、储能等更多动力电池的下游行业。

    宁德时代投资的企业(部分),投中网依据公开信息整理

    从目前已经投资的企业来看,宁德时代对下游应用端企业的投资兴趣最为浓厚,在产业链上游也做了少量布局,如2018年投资了氢氧化锂生产商天宜锂业,是宁德时代宜宾动力电池制造基地的配套供应商。

    但梳理之后不难发现,以2018年为界,这之后宁德时代投资最集中的领域当属储能,尤其是2019年、2020年,宁德时代与国网、中国电建(4.250, -0.20, -4.49%)集团以及星云股份(24.600, -1.18,-4.58%)等上市公司合作,密集设立合资公司,从事储能相关业务。

    宁德时代在储能领域下重注是有原因的。随着锂电池成本的快速下降,业内普遍预计锂电池储能市场将会迎来爆发式增长。储能将是下一个10年的确定性蓝海市场。国信证券(12.900, -0.75, -5.49%)研报认为,仅国内市场在2025年之前,储能市场空间有望达到6500亿元。到2030年,市场空间将可达1.2万亿元以上。也就是说,储能市场空间将远远超过汽车电池市场。

    尽管过去两年补贴退坡、新能源汽车市场寒冬,但宁德时代上市之后一直在激进扩张产能。仅此次募集的200亿资金,就将建设三个项目扩充产能52GWh,超过2019年的总出货量。面对外界对逆势融资扩建产能的质疑,宁德时代解释称,电池系统新增产能建设通常需要2-3年的建设期,动力电池业务需前瞻性布局产能建设和技术研发,以满足市场需求。进击的宁德时代,要在储能市场复制整车市场的成功吗?

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