中信证券(23.200, 0.23, 1.00%)指出，下半年决定大类资产表现的或为三大因素：后疫情时代的经济复苏、流动性外溢寻找出口和中美摩擦。根据债务-通胀双周期模型，下半年经济周期或将逐步从复苏阶段转为繁荣阶段，预计大类资产表现排序：商品＞股票＞债券。综合模型结果与各大类资产自身逻辑，行情或可分为两个阶段：6月-9月，建议相对均衡配置；四季度配置建议以股为主；黄金、原油配置逻辑贯穿两个阶段，总体回升。
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