爱玛科技是国内知名电动自行车品牌，2019年被证监会“取消审核”，终止上市后一年，11月26日，终于通过证监会 IPO审核，拿到了资本市场的入场券。

谈到爱玛科技的上市之路，简直可以说是“IPO血泪史”。爱玛科技从2018年6月对A股的冲击，至今成功过会，历时2年多，期间曾遭遇过证监会59次“灵魂拷问”。

爱玛科技经过长时间的波折，终于看到曙光，如果这次成功登陆上交所主板，将成为业界第五家上市公司。

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规避风险进入资本市场

路面连通受阻

Emma科技成立于1999年，2004年进入电动自行车行业，是国内最早生产电动自行车的企业之一。主要经营电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车的研发、生产和销售。

电动自行车业务在爱玛科技的主要业务中占据绝对优势，2016-2018年收入占总收入的比例分别为96.6%,87.89%和88.28%。电动车包括简单的电动车和豪华的电动车。简约款与自行车相似，身体小巧轻便，操作方便；豪华款与摩托车相似，身体较重，负荷较大，爬坡能力较强。

Emma技术的销售模式属于分销模式。截止2019年6月，该公司拥有1900个经销商。电动汽车产品是由公司自主研发和生产的，经过性能、安全等测试，依靠经销商销售和售后服务。

爱玛科技董事长兼总经理张剑为公司控股股东及实际控制人，占爱玛科技上市前总股本的83.36%。长兴鼎爱持有5%的股份。另外，中信投资、金石智娱、金石灏沣和三峡金石分别持有中信证券2.48%、2.44%、1.03%和1.03%的股份，而这几家公司是中信证券控股的公司。

公共数据统计显示，从市场份额来看，雅迪、爱玛、台铃、新日、绿源五家企业共占据了电动自行车市场40%以上的份额，爱玛科技占据了10.4%的份额，居第二位。

资料来源： Evtank前瞻产业研究院

2016-2018年，爱玛科技分别售出了356.84万台、389.22万台和456.37万台股票。据 ZDC因特网消费调查中心发布的《2019中国电动车产业发展白皮书》显示，爱玛科技和雅迪控股两家公司在2018年销售了超过400万辆电动车。

资料来源： Emma科技业绩

尽管市场占有率高居榜首，但此前与爱玛科技并驾齐驱的雅迪股份，自2016年港股上市后，销量、市场占有率不断上升，近期业绩增长近600%，市值突破400亿港币，成为行业巨头。但爱玛近两年却因股东恩怨、公司被举报存在超百亿的账外账、投诉居多等问题，上市计划长期搁置，错过了发展良机。

爱玛科技于2018年6月登陆A股，但在排队半年后遭遇证监会的59次重要问询，涉及公司增资及股权转让背景、关联交易、商标授权、产品质量、诉讼进展、资产重组等多个方面。爱玛科技于2019年8月再次提交申请，但最终因“尚有相关事项需进一步核实”而取消了审核。爱玛科技上市之路可谓波澜壮阔。

2018年，新国标正式实施，电动车行业面临着新一轮的转型。根据统计，我国电动自行车保有量已达3亿辆，其中约70%未达到新国标要求，电动自行车又成为千亿新蓝海。而且爱玛科技上市后屡次涉足，也不乏想借助资本的力量抓住新一波政策红利。

按照 Emma此前提交的招股书， Emma拟发行6500万股，占发行后总股本的16.1%，募集资金16.80亿元，用于公司电动汽车、自行车整车、配件加工制造、整体喷漆生产线等12个项目的建设、升级和补充流动资金。