国家统计局公布的数据显示，4月制造业PMI指数为50.8%，较上月回落1.2个百分点，但仍位于荣枯线上方。主要关注点如下：

　　第一，库存指数一升一降，生产恢复好于需求。4月PMI生产指数较3月回落0.4个百分点，但仍保持在53.7%的较高水平。分企业类型看，4月大、中、小型企业PMI分别为51.1%、50.2%和51%，均位于扩张区间，生产复苏态势良好。从库存情况来看，4月原材料库存指数为48.2%，较3月下降0.8个百分点；产成品库存指数为49.3%，较3月上升0.2个百分点。库存指数一降一升，表明当前企业生产端的恢复情况好于需求端。

　　第二，出口订单大幅下降，外需收缩压力大于内需。内需方面，4月新订单指数较上月下降1.8个百分点至50.2%。内需复苏虽弱于生产，但仍位于扩张区间内。4月以来，疫情对欧美等主要经济体的影响加深，全球经济活动剧烈收缩，我国出口形势明显恶化。4月PMI新出口订单指数较上月大幅下降12.9个百分点，降至33.5%的低位。未来，全球疫情发展情况仍具有高度不确定性，我国外贸形势持续承压。

　　第三，购进和出厂价格指数持续下降，工业品通缩压力进一步加大。受国际油价剧烈波动等因素影响，4月PMI原材料购进价格指数较上月大幅下降3个百分点至42.5%。内需疲弱叠加外需萎缩，4月PMI出厂价格指数较上月下降1.6个百分点至42.2%，连续12个月位于收缩区间。购进和出厂价格指数持续下降显示工业品通缩压力继续加大，预计4月PPI降幅将进一步扩大。此外，原材料购进价格指数降幅明显大于出厂价格降幅，有利于企业缓解成本压力。

　　第四，宏观政策需加大逆周期调控力度，通过稳内需助力经济恢复。在疫情海外蔓延导致外需持续萎缩的情况下，当前内需对于我国经济的重要性更加凸显。建议：进一步加大财政政策力度，将财政赤字率提高至4%左右，扩大地方政府专项债券规模至4万亿左右，发行特别国债，加大对基建等领域的支持力度；同时，出台更多促销费政策，扩大居民消费，合理增加公共消费，启动实体商店消费，保持线上新型消费热度不减等，加快释放国内市场需求。