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  • 锐叔论市 周一效应很正常,缩量上涨耍流氓,存量博弈别乱想,久盘必跌须提防!
  • 2020-08-11 09:53:41 作者:投资者网 来源:http://www.cngupei.com/ 浏览: 127 次
  • 《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

    周一大盘呈现震荡回升格局。早盘A股三大指数集体低开,开盘之后指数一度冲高,但随后快速走弱,创业板指一度跌逾2%,沪指则在保险、证券、建筑等权重护盘下相对比较坚挺。午后,大盘震荡走高,沪指涨超1%,市场情绪较早盘显著好转。临近尾盘,指数出现一些回落。最终,上证指数深成指分别涨0.75%、0.06%报收,创业板指则跌0,53%报收。盘面上,个股涨多跌少,涨跌比略超2:1,涨停股(剔除ST和未开板次新股)达,92家,显示市场情绪一般,赚钱效应偏强。

    由于近几个交易日市场资金表现出一些“有心无力”的现象,锐叔盘前一度担心7月以来的“红周一”就此中断。不过昨天好在大金融和部分周期性品种发力,使得大盘延续了近期的“周一效应”。

    不过尽管沪指取得了一周来的最大涨幅,但锐叔并不认为会就此开启新一轮的上涨。因为从盘面表现来看还是存在一些问题,最大的问题就是缩量。虽然盘中大金融和周期性品种再次活跃,有点要重现7月1日大盘蓝筹集体启动然后飙升激活市场情绪的意思,但在成交量上一个是相对之前的交易日放量,一个是相对缩量,这是最大的区别。俗话说:没有成交量的上涨都是耍流氓!这是对后市上涨持续性的最大担忧。

    其实最近几天,市场一直想在大盘蓝筹品种上寻找突破口,包括上周二保险、银行的拉升、上周四券商的拉升,但最终都没能形成持续的上涨,导致攻势后面无疾而终。而昨天,资金利用公布的经济数据中PPI(生产价格指数)连续两个月环比回升,以及周末证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》的消息刺激,再次发动大盘蓝筹股的攻势。不过,一方面介于之前锐叔分析过的当前资金面的相对平衡状态,以及中美博弈加剧对风险偏好的压制。另一方面,从昨天领涨的保险、券商、银行、房地产等来看,在上涨逻辑上也或多或少有些缺陷,银行、保险上半年业绩都不理想,如银行上半年净利润同比大降9.4%,未来业绩修复还需时间验证;房地产由于“房住不炒”的政策特很难有大的上升空间;券商板块的驱动之一是中信系的合并预期,但两中信此前已经反复澄清,而且就目前的市值来讲,一个总市值4532亿,一个总市值4293亿,人家高盛目前市值也就750亿美元,折合人民币5200亿,再涨下去都不用合并,就直接碾压对手了!这意味着空间也有限。因此,恐怕这次依然无法形成连续攻势,从而实现对前期高点的有效突破,并打破形成双顶的危险。

    锐叔预计随后两个交易日,大盘依然会在3400点附近震荡。比较担心的是下半周,若后市继续踟蹰不前的话,“久盘必跌”的魔咒或再次显灵,出现类似上月16日和24日那种情况。

    板块和热点方面,盘面上,行业方面,建筑装饰、房地产、家居、保险、券商等领涨;题材方面,广电系、大基建央企、高铁等板块涨幅超过2%;军工板块虽然涨停股数量仍最多,但板块分化严重;疫苗、苹果产业链、黄金等高标品种回调较多。

    对于保险、券商,房地产,前文中已经有所分析,预计后市持续性有限,后市谨慎观望为主。

    广电系主要是受盘前消息面刺激。国家市场监督管理总局的一则“企业名称申报登记公告”显示,中国广电网络股份有限公司已经向国家市场监督管理总局申报登记。一般来说,发布企业名称登记公告,就相当于核准通过,也就是说,广电股份终于要落地了。2016年起,国内的IP TV(三大通信运营商的机顶盒)和OTT TV(网络电视盒子,比如某猫魔盒)市场强势崛起,有线电视还没来得及反应,嘴里的肉就被抢走了。5G时代,广电和三大运营商都同时拿到了5G牌照,给了广电系未来带来新的希望,或者说“救命稻草”。新的广电股份,是由各省的广播电视公司组成的“复仇者联盟”,其中上市公司有11家。但从昨天的表现来看,只有两家最终封死涨停,有点还出现明显冲高回落,显示资金兴趣不是很大,后市持续性有限。

    对于大基建,锐叔相对比较乐观,之前也曾给大家做过分析:一方面从估值来看,其中的建筑央企估值处于历史底部,市盈率目前比券商、地产都要便宜,和银行差不多;另一方面,从盈利来看,建筑行业进入到了景气拐点。为了对冲疫情影响,拉动经济复苏,需要大基建来托底。如果要完成3%的GDP增速目标,未来2个季度,基建投资的增速不能低于11%。当前国家加大复工复产力度,项目集中推出,5-6 月份招投标集中启动,三季度订单强劲复苏可能性非常大。这说明,至少未来半年,建筑行业都将会处于一个高景气的周期。而周末,证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》又给大基建添上一把火。据有关专家预测,未来三至五年,这类产品很可能会为我国基础设施建设提供约六万亿元的资金支持,进而进一步提升我国基础设施建设的速度和效率,为我国未来的经济内循环做好储备。对于大基建,锐叔看好其下半年走势至少会强于大势,也是较为适合稳健型投资者低吸的品种。

    至于家居板块,锐叔前期也进行过分析,这块儿主要是受益于房地产竣工回暖。在7月30日的早评中,锐叔曾提到,“从2016年以来,地产期房累计销售面积51.6亿平米,而竣工面积仅36.5亿平米,超过15亿平米的面积差需要竣工来满足,竣工周期明显拉长。按照一些地方有关房地产项目必须4年内竣工交付的规定,2020年将迎来竣工确定性改善,且周期时间可能维持两年以上。因此像家电这些房地产后周期方向,在后市可以继续保持关注。类似的受益板块还包括,定制家具、装修、家居等”。后市对上述房地产后周期方向,仍可趋势性关注,但尽量避免短线追涨。  

    操作策略:

    昨日虽然再现“红周一”,但从缩量等现象来看,并结合当前资金面的相对平衡状态,以及中美博弈加剧对风险偏好的压制,对上涨持续性仍须保持谨慎。而在当前指数已逼近前期高点情况下,一旦不能保持连续上攻、取得有效突破的话,则在技术上形成双头形态或者未来区间震荡的上沿的可能性将增大。中期来看,流动性边际收紧,重磅会议有关货币政策的定调更趋谨慎、海外不确定因素加大,将对市场形成压制。此外,在解禁、IPO等供给压力增大下,8月资金面上总体呈现紧平衡状态。因此中期市场呈现区间震荡概率较大,操作上,建议目前控制仓位观望为主,重仓者注意逢高控制仓位。中线可逢低关注消费电子、新老基建、新能源汽车产业链、黄金等方向。

    (国金证券毛锐 SAC执业编号:S1130519020002)

    本报告中的内容和意见仅供参考,不构成投资建议。国金证券不对因使用本报告所引致的任何损失承担任何责任。市场有风险,投资需谨慎。

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