野蛮生长半年多，监管叫停首创证券债券自营

　　来源：券业行家

　　原创 券业点评 

　　曾被爆出董事长“借酒消愁”醉驾被免的首创证券，时隔年余，再度出现在行家的视野里。而原因则是，两份出现在证监会机构部首页的监管函。

　　债券自营业务两项违规

　　6月11日，久未更新的证监会证券基金机构监管部，新增两份监管函：首创证券债券自营业务被指存在两大违规，被叫停三个月。位列首创证券高管序列的张志名，也因此被监管约谈，同时限制其领取高管绩效奖金。

　　据监管函披露，2019 年下半年，首创证券在开展债券自营业务过程中存在以下问题：

　　一是对债券交易的管控不足，在交易员和银行账户信息空白的情况下完成部分债券交易的审批流程，对交易对手方等要素的管理流于形式；

　　二是尚未建立现券交易的交易对手白名单及额度管理制度。

　　证监会指出，上述行为违反了《证券公司监督管理条例》第二十七条、《中国人民银行 银监会 证监会 保监会〈关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知〉》（银发〔2017〕302号）第二条的规定，反映出公司内部控制等存在缺陷，未能充分有效控制债券交易风险，部分交易链条与交易目的不明晰，存在为他人规避监管提供便利、发生利益输送或干扰市场秩序的风险。

　　为此，按照《证券公司监督管理条例》第七十条的规定，证监会对首创证券采取暂停债券自营业务3个月的行政监管措施。在此期间，存量自营债券可卖出，不得新增买入，为防范流动性风险而从事的必要债券交易除外。

　　那么，相关法律法规是什么情况呢？

　　《证券公司监督管理条例》第二十七条显示，证券公司应当按照审慎经营的原则，建立健全风险管理与内部控制制度，防范和控制风险。

　　而《中国人民银行 银监会 证监会 保监会〈关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知〉》第二条规定，参与者应按照各金融监管部门有关规定，加强内部控制与风险管理，健全债券交易合规制度。

　　（一）参与者应根据所从事的债券交易业务性质、规模和复杂程度，建立贯穿全环节、覆盖全业务的内控体系，并通过信息技术手段，审慎设置规模、授信、杠杆率、价格偏离等指标，实现债券交易业务全程留痕。

　　（二）参与者应将自营、资产管理、投资顾问等各类前台业务相互隔离，在资产、人员、系统、制度等方面建立有效防火墙，且不得以人员挂靠、业务包干等承包方式开展业务，或以其他形式放松管理、实施过度激励。

　　（三）参与者的合规管理、风险控制、清算交收财务核算等中后台业务部门应全面掌握前台部门债券交易情况，加强对债券交易的合规性审查与风险控制。

　　（四）前中后台等业务岗位设置应相互分离，并由具备相应执业能力的人员专门担任，不得岗位兼任或混合操作。

　　（五）金融监管部门另有规定的，按照从严标准执行。

　　分管副总经理被监管约谈

　　在首创证券债券自营业务被叫停的同时，监管对张志名采取了责令限制高管人员权利等措施，并要求其接受监管谈话。

　　监管函指出，在首创证券前述违规事项中，张志名作为公司分管固定收益事业部高管兼部门负责人，对此负有领导责任。

　　按照《证券公司监督管理条例》第七十条、《证券公司董事、监事和高级管理人员任职资格监管办法》第五十一条的规定，证监会要求张志名于2020年6月16日上午前往北京证监局接受监管谈话。同时责令首创证券自收到本决定书之日起，限制张志名作为公司分管固定收益事业部高管兼部门负责人所享有的领取2019年绩效奖金等基本工资以外的报酬等权利（已领取部分应退回公司）。

　　协会信息显示，张志名学历为硕士，2008年11月入职首创证券；自2018年7月起，经北京证监局核准券商高管任职资格的张志名，身兼副总经理、固定收益事业部总裁、证券投资总部总经理三职。

　　行家注意到，首创证券主要高管共有9位：董事长吴礼顺于2019年10月履职，合规总监、总法律顾问兼首席风险官史彬于2019年4月起任职，其余6位高管均在首创证券任职多年。而在现有的“一正四副”的总经理序列中，张志名也是履任最晚的一位。

　　年报显示，2019年首创证券11名非独立董事、3名监事和7名高管薪酬合计2，684.32万元，两名独董津贴各10万元。高管薪酬合计2，090.15万元，折合人均258.59万元。

　　由此看来，这位当事人开启于首创证券的职业生涯，历时十年打拼，成为年薪两百万的券商高管。却在到达这一巅峰后，不到两年便遭此重挫。

　　前券商董事长因醉驾被查处

　　成立于2000年的首创证券，单从名字上看，就能确认其与北京首都创业集团有限公司（简称：首创集团）的关系。

　　首创证券股权穿透图，券业行家简化自企查查

　　截至2019年底，首创证券共有6名股东，其中首创集团持股63.08%，为控股股东；其次是由两名自然人持股的北京达美投资有限公司（简称：达美投资）持股11.54%；北京能源集团有限责任公司（简称：北京能源）持股9.23%；持股超过5%的股东还有河北国信投资控股集团股份有限公司（简称：河北国信）和城市动力（北京）投资有限公司（简称：城市动力）。

　　在2019年初的券商董事长醉驾事件后，时任首创集团副总经理兼首创证券董事长谢德春被开除公职。其后，首创集团派出党委常委、副总经理吴礼顺任首创证券董事长一职。

　　债券自营野蛮成长

　　2019年度，首创证券告别了业绩三连降：当期实现营业收入13.53亿元，同比增长65.52%；净利润为4.24亿元，同比飙升128.57%。截至2019年底，总资产为202.43亿元，净资产为44.87 亿元，母公司净资本为39.55亿元。

　　具体来看，自营业务收入6.14亿元，同比增长22.08%；投行业务收入2.30亿元，同比增长102.37%；资管业务收入1.69亿元，同比增长23.27%；经纪业务收入1.61亿元，同比增长13.77%；信用业务收入-1.82亿元，而2018年同期为-1.68亿元。

　　值得一提的是，自营业务是近年来首创证券最主要的业绩来源，没有之一。

　　首创证券2019年报披露，固收部门抓住市场发展新机遇，重点发展自营投资、债券交易、量化对冲等业务；联动发展，保持了强劲的增长势头，收益率超过同期债券型基金平均收益率和中债总财富指数。

　　纵向来看，2018年底，首创证券债券公允价值为37.24亿元，而在2019年底，此项数据为48.57亿元，同比增加30.45%。2019年度其他债权投资收益2229.01万元，而2018年度此项为0。

　　横向来看，万德数据显示，首创证券交易量排名第18位；交易所数据显示，首创证券位列上交所会员现券交易排行第6名，深交所会员现券交易排行第13名；同时，公司荣获上交所债券市场“2019年度债券优秀交易商”奖项。

　　而在风控合规方面，首创证券表示，公司着力加强固定收益业务制度建设，强化风控、内控、研究工作，对业务进行事前、事中、事后的全程跟踪，建立风险警示机制，以风险管理为导向，以关键环节为重点，以信息技术系统全流程审批核查为手段，形成覆盖固定收益全业务的内部管控闭环，有序、规范管理交易程序。

　　可惜的是，从前述处理决定来看，监管部门并不认可其自我评价。

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