稳经济的路径越来越清晰了。
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一边抓疫情，一边抓经济。
这是当前中国经济社会面临的最大基本面。在最近举行的多次高层会议上，内需和基建被反复提及，稳就业、稳外贸屡屡成为焦点，而几乎未见房地产的身影。
可见，稳经济的要害，在于及时及时复工复产，在于内需和基建先行，房地产暂时被雪藏。
提振内需，关键在于恢复被抑制、冻结的消费，同时发展壮大新型消费与升级消费。与2003年不同，如今消费在GDP中的比重高达57.8%，远远超过投资和出口，稳消费的重要性显而易见。
重振基建，大投资向来是短期稳定经济的利器。
正如《24万亿来了》一文所说的，这次基建投资，是新老基建并重。既不同于2008年的四万亿，也不同于以铁路、公路、水利为主的传统基建的一条腿走路。
关键时刻，央行再提“房住不炒”，释放了什么信号？
在新的经济格局和时代背景下，以5G、数据中心、工业互联网、人工智能为代表的新基建、以公共卫生为代表的民生基建，被摆在了重要位置。
至于被许多人寄予“厚望”的房地产，则被放在了最后，不到万不得已之时，不会轻易启动。
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稳楼市，而非刺激楼市，这种政策格局越来越清晰。
第一个信号来自于央行。
3月4日，央行会同财政部、银保监会联合召开电话会指出：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位和“不将房地产作为短期刺激经济的手段”要求，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性。
房住不炒，房不刺激，这应该是疫情爆发以来，央行等部门第三次就此明确表态。（参阅《拒绝大水漫灌！什么信号》）
在疫情冲击越发明显、宽松预期愈发强烈的特殊时刻，三令五申并非简单的例行公事，而是有着明显的针对性。
第二个信号来自一线城市。
近日，广州出台了放宽公寓限售的重磅政策，明确规定写字楼、公寓等商服项目不再限定销售对象，不再限制最小分割面积，已确权登记的不再限定转让对象。
然而，仅仅时隔一天，该文件就被撤下。官方回应称：相关细节会有所调整。
第三个信号来自三四线城市。
2月下旬，河南驻马店发布一系列政策提振楼市，公积金贷款首付比由三成降至两成，公积金贷款额度由45万提高至50万元。
然而，时隔一周，当地就被河南省政府约谈，要求提高政治站位，坚持房住不炒的定位，不将房地产作为短期刺激经济的手段。
关键时刻，央行再提“房住不炒”，释放了什么信号？
政治站位，这个词语的分量可想而知。
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可见，房地产不在这一轮稳经济的政策优先级上。
在疫情冲击之下，虽然不及交通运输、住宿餐饮、旅游文化等行业冲击来得直接而明显，但房地产依旧遭遇了数年不遇的最冷寒冬。
数据显示，2月份，全国百强房企实现全口径销售金额3243.3亿元，环比降低43.8%，同比降低37.9%，创下近几年单月新低。
关键时刻，央行再提“房住不炒”，释放了什么信号？
这还是针对新房而言，而新房数据存在结构性失真。相对而言，二手房更接近真实市场，情况更为严峻。
贝壳研究院数据显示，2020年1～2月重点18城链家二手房成交量同比下降55%。
其中，廊坊、合肥、重庆、长沙、武汉、天津、烟台1-2月成交量同比降幅均超过60%，广州、青岛、深圳降幅小于40%。
北京再度陷入量价齐跌的困境。
北京1-2月二手房成交量同比下降约57.6%，2月二手房成交均价54115元/平方米，环比下跌8.6%，同比下跌9.7%。
身处漩涡之中的武汉，则陷入冰点，2月成交为0。
数据显示，2月份，武汉链家二手房零成交，新增挂牌房源量环比减少86.9%，1～2月同比减少78.4%。
毕竟，在疫情面前，在生命健康面前，房子真的不是最重要的。
这种背景下，从一线到二线，再到三四线城市，松绑楼市就成为常态。
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然而，同样是松绑，是稳还是刺激，有着天壤之别。
稳楼市，底线在于不让房地产成为经济的拖累，防范大跌更要遏制大涨。
这背后，需要的是破除不合理的限制，缓解开发商的资金压力，允许打折促销，默许房价适度下跌，这与其他行业并无二致。
刺激楼市则不同。
房价的核心在于信贷，只要放开信贷，房价就容易重回脱缰之马，这正是央行三番五次强调房住不炒、房不刺激的原因所在，也是强调“保持金融政策连续性、一致性、稳定性”的要害所在。
为什么要防止进一步刺激楼市？
原因很好理解。刺激楼市具有两面性，固然短期能迅速拉动经济、制造土地财政，但会埋下经济脱实向虚的倾向、房价上涨的社会成本、杠杆攀升的金融风险等危险种子。
制造业比楼市重要，这是毫无疑问的。而房价再度上涨，所带来的社会成本，同样可以想象。
目前居民杠杆率已经攀升到60%以上，超过国际平均水平，再次加杠杆的空间严重收缩。
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正因为这一点，基建大投资成了折中选项，提振内需成了终极选择，稳定外贸的重要性提升，房地产的政策优先级被置于最后。
纾困而不刺激，托底而不重启，这当是今年楼市调控的最大公约数。
这是危机之下难得的共识，亦是迎难而上不为短期利益所动的坚守，更是中国面向未来的长期选择。
