一、事件：

　　中国地震台网正式测定：07 月 12 日 06 时 38 分在河北唐山市古冶区（北纬39.78 度，东经 118.44 度）发生 5.1 级地震，震源深度 10 千米。据中国地震台网速报目录，震中周边 200 公里内近 5 年来发生 3 级以上地震共 17 次。此次地震，是近 5 年来最大的地震。据中国地震台网，震中距古冶区 7 公里、距开平区 19公里、距滦州市 23 公里、距丰润区 24 公里、距路北区 27 公里，距唐山市 28 公里，距天津市 132 公里。

　　据唐山市应急管理局官方消息，震中无人员伤亡，个别老旧房屋有开裂情况。记者从河北省唐山市消防救援支队获悉，支队指挥中心未接到相关报警，电力设施正常，交通道路情况良好。古冶区消防救援大队和京华道消防救援站、林西道消防救援站多路消防指战员已经抵达唐山 5.1 级地震震中古冶区。目前唐山电网输电线路安全可靠运行。

　　二、观点：

　　我国焦炭(1908, 1.50, 0.08%)消费量分区域较为集中，其中华北地区不但是焦炭主产区，其消费量也最大，占国内焦炭总消费量的 33%。但从本次地震影响来看，地震对工业企业的生产影响较低，各项工业企业依然有条不紊的运作。尤其对于钢铁煤炭这类重要产业，几乎未受到影响。煤焦后市价格走势仍然由下游需求侧主导，本次地震对供给端影响可以忽略。 

　　投资逻辑：产业面，铁水产量基本持平，螺纹产量回落较多，同时螺纹钢(3734, -1.00, -0.03%)厂库存累库有所缓解，下游需求在经历较长一段时间的雨季后，需求能否快速恢复存较大的不确定，但力度显然会低于 4、5 月份。库存方面，煤焦有望进入阶段性的累库阶段，焦炭供给端的限产和去产能影响逐渐边际递减，供需有望走向偏宽松。此外，在焦炭第一轮提降之后，焦炭利润仍然较高，短期不排除持续提降。整体来看，后期煤焦价格仍然由需求侧主导，由于钢材需求的不确定性对煤焦盘面价格影响较大，在钢材需求明显恢复之前，煤焦价格难以走强，因此后市煤焦走势有望呈现震荡偏弱走势。 

　　风险提示：（1）下游钢材需求持续超预期增长（价格上行风险）；（2）唐山持续受到地震余震影响（价格上行风险）。

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