银行理财追踪二:产品发行节奏边际放缓 理财子首只直投股票产品面
2020-06-19 10:55:48 作者:长江证券股份有限公司 来源:http://www.cngupei.com/ 浏览: 56 次
报告要点
理财收益率延续下行趋势,国有、农商行边际抬升
截至6 月14 日,全市场、国有行、股份行、城商行、农商行3 个月理财产品预期收益率分别为3.78%、3.58%、3.73%、3.95%和3.59%,城商行、股份行领先。与6 月7 日一周相比,全市场理财产品除2 月、9 月期收益率上涨外,其他可比期限收益率均下跌。分银行类型看,农商行可比期限收益率均较大幅度上涨;国有行除6 月期收益率下降外,其他可比期限收益率均小幅上涨。股份行2 月期收益率上涨,3 月期收益率下降;城商行2 月、6 月、9 月收益率小幅上涨,其他可比期限收益率均下跌。
新产品净增放缓,产品久期略有缩短
新产品净增放缓,老产品压降加速。5 月理财产品共计发行4199 只,到期6687只,理财产品净到期2488 只;其中新产品发行890 只,到期833 只,新产品净发行57 只,新产品净发行量较上月下降153 只,而老产品净到期2545 只,净到期量较上月增加328 只。5 月理财产品发行对象中,面向个人发行产品占比环比下降5.98pct,面向机构、高净值和同业客户产品发行力度加大。新发行产品中保本理财占比小幅上升,5 月发行产品中保本理财占比16.55%,环比小幅上升0.33pct。产品期限方面,与4 月相比,3 个月以下封闭式理财产品占比上升3.74pct 至47.12%,发行理财产品久期略缩短。
投向仍以债券、利率为主,产品预期收益率下降
新发行产品投向仍以债券和利率为主,债券占比环比下降5.74pct,利率占比环比上升5.24pct,投向股票产品自1 月以来持续下降至3.10%。产品收益率降低,5 月公布预期年化收益率的发行理财产品收益率在3-4%区间占比最大,为66.37%。5 月发行产品收益率4%以下占比71.46%,环比上升9.19pct。高收益率区间4-5%和5-8%产品占比相较4 月分别下降7.58pct 和1.61pct。
理财子产品发行放缓,首只直投股票产品面世
5 月理财子公司共发行产品120 只,环比减少34 只。其中工银理财、建信理财、交银理财和中银理财分别发行理财产品28、30、21、22 只,合计占比达到84.17%。此外,光大理财加大发行力度,并发行首只直投股票的权益类理财产品,同时面向机构和个人发行,风险等级为4 级。5 月理财子面向私人银行发售产品占比上升。理财子公司新发产品风险偏好上升,投资债券产品环比下降,投资基金和股票产品占比较大幅度上升。
风险提示: 1. 企业盈利大幅恶化影响银行资产质量;2. 金融监管大幅趋严
(责任编辑:王一川)
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